資料說明｜13:30 還是 13:45？網路上的正逆價差為什麼常差幾十點

2026-10-18・李阿財

今天想跟大家聊聊「正逆價差」
這個數字大家天天看
但你有想過嗎？
它到底是幾點的期貨，減幾點的現貨

先定義

正逆價差
就是台指期的價格，減掉加權指數

期貨比現貨貴，叫正價差
期貨比現貨便宜，叫逆價差

聽起來很簡單
麻煩在「收盤」這兩個字

兩個收盤，不是同一個時間

加權指數 13:30 收盤
台指期一般盤 13:45 才收盤

所以最常見的算法
「台指期收盤價 − 加權指數收盤價」
其實是拿 13:45 的價格，去減 13:30 的價格

中間差了 15 分鐘

這 15 分鐘裡
如果期貨漲了 100 點
算出來的價差就會多 100 點
可是這 100 點跟期貨貴不貴、便不便宜，一點關係都沒有
它只是那 15 分鐘的行情

打個比方
你想知道兩家店的蘋果誰比較貴
A 店是早上 9 點的價格
B 店是晚上打烊前的價格
差出來的錢，有一部分其實是「晚上打折」，不是「B 店比較便宜」

那要怎麼算

這個網站的做法是
找出台指期近月在 13:30:00 以前的最後一筆成交
拿它去減 13:30 的加權指數收盤

兩邊都是 13:30
時間對齊了，才是同一個時間點的價差

這需要期交所的逐筆成交資料
這份資料期交所只保留最近 30 個交易日
所以網站上的「13:30 對齊價差」是從 2026 年 8 月 21 日開始抓的
更早的日子補不回來

實際差多少

我拿 2026/8/21 到 10/16，兩種算法都有的 38 個交易日來比

• 兩種算法的差距，平均 59.3 點
• 中位數 44.5 點
• 差超過 30 點的，38 天裡有 24 天
• 最多的一天差了 170 點
• 有 2 天，一個算法是正價差，另一個是逆價差

差最多的幾天長這樣

看 10 月 12 日
13:30 那一刻，期貨比現貨貴 177 點
可是期貨在最後 15 分鐘掉了 170 點
用收盤價相減，只剩 +7

如果只看收盤對收盤
你會以為那天幾乎沒有價差

再看 9 月 11 日
13:30 那一刻其實是逆價差 97 點
收盤對收盤卻是正價差 33 點
方向整個顛倒

那收盤對收盤就沒用了嗎？

也不是

它的好處是
資料一直都有，可以往回看很多年
拿來看長期的走勢沒問題
畢竟單日的 15 分鐘誤差，放到幾個月的平均裡會被沖淡很多

所以網站上兩種都放
看「今天」用 13:30 對齊
看「長期」用收盤對收盤
兩個數字旁邊都寫清楚是哪一種

這個算法也有弱點

坦白說，13:30 對齊也不是完美的

「13:30 以前最後一筆成交」
如果最後一筆是 13:29:59，很準
如果那段時間剛好沒人成交，最後一筆可能是好幾分鐘前的價格

所以程式設了一個門檻
最後一筆早於 13:25:00，就當作「過時」，那天不算對齊價差
網頁上會顯示「—」，不會拿舊價格硬算

還有一個限制
逐筆資料只能往回抓 30 個交易日
程式哪天停跑超過 30 個交易日，中間那段就永遠補不回來了

同一個數字，量的時間點不一樣
意思就差很多

我是李阿財，我們下次見